흥국證"한미반도체, HBM과 중국 시장 기대감 유효…목표가 3만1,000원"
[서울경제TV=김혜영기자]흥국증권은 1일 한미반도체에 대해 HBM과 중국 시장 기대감 유효하다며 투자의견 매수 유지, 목표주가를 3만1,000원으로 올렸다.
이의진 흥국증권 연구원은 “전방 수요 둔화로 인해 고객사의 Capex 규모가 축소되며 매출액이 감소하는 국면이지만, 1) 여전히 견조한 MSVP 경쟁력과 2) 주요 OSAT 업체들을 고객사를 확보하고 있다는 점, 3) HBM과 중국시장의 성장 기대감 등을 고려했을 때 수요 회복 구간에서 빠른 실적 개선세가 나타날 것으로 예상된다”며 “또한 신규시장 개화로 인해 밸류에이션 확장기에 진입했다고 판단된다”고 설명했다.
이어 “한미반도체의 1분기 매출액은 265억원(-58.0% 전년동기대비, -56.5% 전분기대비), 영업이익은 21억원(-90.3% 전년동기대비, -85.7% 전분기대비, OPM 7.8%)을 기록하며 컨센서스를 하회했으나, 2분기 매출액은 381억원(-69.1% 전년동기대비, 43.8% 전분기대비), 영업이익은 78억원(-82.2% 전년동기대비, 277.3% 전분기대비, OPM 20.5%)를 기록할 전망”이라며 “1분기는 전방투자 감소에 따라 매출액이 크게 감소하였으나, 월별 수주금액은 점차 개선되어 1분기를 저점으로 올해는 상저하고의 실적을 보일 것으로 예상된다”고 추정했다.
그는 “2023년 매출액은 2,144억원(전년동기대비 -34.5%), 영업이익은 528억원(+24.6%전년동기대비, OPM 24.6%)을 전망한다”며 “전방투자 감소로 인해 올해 매출액 감소는 불가피한 상황이지만, 여전히 MSVP 장비 경쟁력은 견조한 상황으로 판단된다”고 강조했다. 또한 “주요 OSAT 업체를 고객사로 확보하고 있으므로 수요 회복구간에서 빠른 실적 개선세가 나타날 것으로 예상된다”며 “특히 지난 30일에 80억원 규모의 중국향 MSVP 및 EMI 수주가 발생했는데, 중국시장 회복이 본격화 될 경우 레거시 수요를 중심으로 매출액이 증가할 것으로 전망된다"고 평가했다. 이와함께 “GPU용 HBM 수요는 크게 증가할 것으로 예상되는데, HBM 제작에 필요한 TSV/TC Bonder의 매출액은 중장기적으로 증가할 것으로 기대된다”고 덧붙였다. /hyk@seadaily.com
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